Documento confidencial y detallado que presenta toda la información relevante de una empresa en venta — financiera, operativa, comercial y legal — a los potenciales compradores que han firmado un NDA.
Si el teaser es el anuncio que despierta el apetito, el cuaderno de venta es la carta completa del restaurante. Es el documento que permite al comprador entender en profundidad qué empresa está evaluando, cómo funciona, cuánto genera y por qué es una buena oportunidad de inversión. Un cuaderno de venta bien hecho puede ser la diferencia entre recibir tres ofertas o recibir una.
El cuaderno de venta — también conocido como Information Memorandum (IM), Memorándum de Información Confidencial (CIM) o libro de venta — es un documento confidencial y detallado que presenta toda la información relevante de una empresa en venta. Es la pieza central del proceso de venta y el principal instrumento con el que los potenciales compradores evalúan la oportunidad antes de formular una oferta.
A diferencia del teaser, el cuaderno de venta identifica la empresa y contiene información detallada sobre sus finanzas, operaciones, mercado, equipo, clientes y perspectivas. Por eso solo se entrega después de que el comprador haya firmado un NDA.
Resumen ejecutivo. Visión general de la oportunidad en 2-3 páginas: qué empresa es, por qué está en venta, qué busca el vendedor y por qué es atractiva.
Historia y evolución. Trayectoria de la empresa, hitos principales, evolución del negocio.
Mercado y sector. Tamaño del mercado, tendencias, posición competitiva, barreras de entrada.
Modelo de negocio y operaciones. Cómo genera ingresos la empresa, cadena de valor, procesos operativos, instalaciones, tecnología.
Equipo directivo y organización. Estructura organizativa, perfiles del equipo clave, plantilla, políticas de retención.
Base de clientes y proveedores. Diversificación de clientes, concentración, contratos clave (sin comprometer la confidencialidad de terceros).
Información financiera. Estados financieros de los últimos 3-5 años, EBITDA normalizado, análisis de márgenes, capital circulante, capex, deuda.
Proyecciones financieras. Plan de negocio a 3-5 años con hipótesis razonables y escenarios.
Motivo de la venta y estructura de la operación. Por qué vende el propietario y qué tipo de operación busca.
Factores de inversión. Resumen de los argumentos clave de por qué esta empresa es una buena inversión.
Honestidad con presentación profesional. El cuaderno de venta es un documento de marketing, pero no un folleto publicitario. Debe presentar la empresa de forma atractiva sin ocultar problemas ni inflar resultados. Los compradores profesionales detectan las exageraciones y pierden la confianza.
Narrativa de inversión clara. El documento debe responder a la pregunta: «¿por qué debería comprar esta empresa?». No basta con presentar datos; hay que construir una narrativa de inversión que conecte el pasado, el presente y el futuro del negocio.
Datos verificables. Toda cifra financiera debe ser rastreable hasta los estados financieros auditados. Los compradores pedirán los soportes en la due diligence, y cualquier discrepancia destruirá la credibilidad.
Blue Mountain prepara el cuaderno de venta de una empresa de packaging flexible de Cataluña (facturación: 22M, EBITDA normalizado: 3,5M). El documento de 52 páginas incluye:
El documento se entrega a 12 compradores que han firmado NDA. Se reciben 7 ofertas indicativas, de las cuales 4 avanzan a due diligence.
Habitualmente entre 30 y 80 páginas. Lo importante no es la extensión sino la calidad y la claridad de la información presentada. Un cuaderno más corto pero bien estructurado es preferible a uno largo y difuso.
El asesor de M&A del vendedor, en colaboración estrecha con la dirección de la empresa. El asesor aporta la estructura, el enfoque de mercado y la presentación profesional; la empresa aporta los datos y la narrativa del negocio.
Después de que el potencial comprador haya recibido el teaser, manifestado interés y firmado un NDA. Nunca se entrega sin acuerdo de confidencialidad previo.
Si desea explorar una posible colaboración o trasladarnos una oportunidad de inversión, le invitamos a ponerse en contacto con nosotros. Garantizamos absoluta confidencialidad en todas nuestras conversaciones.