Certus cumple su primer año de actividad inversora. Hacemos balance de lo aprendido, de las oportunidades evaluadas y de nuestra visión para la inversión en tecnología aplicada al middle-market.
Hace doce meses lanzamos Certus, nuestra división de capital tecnológico, con la tesis de invertir en empresas de tecnología que resuelven problemas reales del middle-market. Un año después, es momento de hacer balance.
En doce meses, hemos evaluado más de sesenta oportunidades de inversión en tecnología. De esas sesenta, quince pasaron el primer filtro (sector relevante, equipo creíble, tracción comercial). De esas quince, cinco llegaron a fase de due diligence. Y de esas cinco, hemos cerrado nuestras primeras inversiones.
El embudo es selectivo, pero eso es deliberado. No buscamos volumen. Buscamos calidad.
El primer año de actividad nos ha enseñado varias lecciones valiosas.
Las pymes españolas no necesitan inteligencia artificial de última generación ni blockchain. Necesitan herramientas que funcionen, que se implementen en semanas (no en meses), que sus equipos puedan usar sin un máster en informática y que tengan un ROI demostrable en el primer trimestre.
Las empresas tecnológicas que mejor encajan con nuestra tesis son las que han diseñado su producto desde el cliente del middle-market, no las que adaptan un producto enterprise para “bajarlo” al mercado.
En el venture capital tradicional, se prioriza al equipo técnico: los ingenieros, los desarrolladores, los data scientists. En nuestra experiencia, lo que determina el éxito de una empresa de tecnología para el middle-market es su capacidad de vender. El producto puede ser excelente, pero si no hay un equipo comercial que entienda al empresario de pyme, que hable su idioma y que gestione ciclos de venta a menudo lentos y basados en confianza, la empresa no crece.
Una de las hipótesis de Certus era que las empresas de nuestra cartera servirían como terreno de prueba y como canal de distribución para las inversiones tecnológicas. Esa hipótesis se ha confirmado. Varias de nuestras participadas han pilotado productos de empresas de Certus, proporcionando feedback que ha mejorado el producto y referencias comerciales que han acelerado la adopción.
En el venture capital, la urgencia por escalar domina. Crece rápido, gasta rápido, levanta otra ronda. En Certus, aplicamos la filosofía de capital paciente de Blue Mountain: crecimiento sostenible, unit economics sanos, rentabilidad a medio plazo. Esto nos diferencia del VC y nos alinea mejor con los valores de los fundadores tecnológicos que buscan construir empresas duraderas, no cohetes que se queman en tres años.
De cara a 2024, las oportunidades que más nos entusiasman están en tres áreas.
IA aplicada. La explosión de la IA generativa en 2023 ha creado un ruido enorme, pero debajo del ruido hay oportunidades reales de aplicar modelos de lenguaje y machine learning a problemas concretos del middle-market: automatización de atención al cliente, análisis de documentos, optimización de procesos logísticos, predicción de demanda.
Vertical SaaS. Software especializado para sectores concretos — hostelería, logística, servicios industriales — que resuelve problemas que los ERP genéricos no abordan. Estos verticales tienen la ventaja de un mercado definido, una propuesta de valor clara y una competencia limitada.
Ciberseguridad para pymes. La digitalización acelerada de las pymes ha creado vulnerabilidades que la mayoría de empresarios ni siquiera conoce. Las soluciones de ciberseguridad adaptadas al tamaño y presupuesto de la pyme son una necesidad creciente y un mercado en expansión.
Certus no es un experimento. Es una apuesta estratégica de Blue Mountain por participar en la transformación tecnológica del middle-market español.
Creemos que en cinco a diez años, las empresas de nuestra cartera — logísticas, hosteleras, industriales — serán significativamente más tecnológicas de lo que son hoy. Y creemos que invertir ahora en las empresas que van a facilitar esa transformación es una forma inteligente de anticiparse al futuro.
Primer año completado. Muchos más por delante.
En Blue Mountain evaluamos cada oportunidad con discreción. Contactar. Más información sobre nuestra división tecnológica en Certus.
Dirk Manuel Martens Jiménez Fundador, Blue Mountain Capital
Por Blue Mountain Capital
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