Hacemos balance de la actividad inversora en el sector hotelero y de restauración español durante 2024: volúmenes, tendencias, operaciones destacadas y perspectivas.
El sector hotelero español ha vivido en 2024 uno de sus años más activos en términos de inversión. La combinación de cifras de demanda turística récord, la normalización de las condiciones de financiación y el apetito de inversores nacionales e internacionales ha generado un volumen de transacciones significativo.
España ha superado los 85 millones de turistas internacionales en 2024, consolidando su posición como segundo destino turístico mundial. Los ingresos por turismo superan los 100.000 millones de euros, y los principales indicadores hoteleros — RevPAR, ADR, ocupación — han alcanzado máximos históricos en la mayoría de los destinos.
Estas cifras, combinadas con un coste de financiación que se ha moderado en la segunda mitad del año, han creado un entorno favorable para la inversión hotelera.
La inversión hotelera en España durante 2024 se estima en más de 3.500 millones de euros, un incremento del 15-20% respecto a 2023. Esta cifra incluye tanto la adquisición de activos hoteleros como la inversión en reforma y reposicionamiento.
Como anticipamos a principios de año, la mayoría de la inversión se ha dirigido a la adquisición y reforma de activos existentes, no a nueva construcción. Las barreras regulatorias y los costes de construcción hacen que el reposicionamiento ofrezca un mejor retorno ajustado al riesgo.
Los inversores buscan crear plataformas hoteleras — agrupaciones de activos bajo una gestión común — en lugar de adquirir hoteles individuales. Las sinergias de gestión, la capacidad de negociación con touroperadores y OTAs, y la diversificación geográfica justifican un premium sobre el activo individual.
La sostenibilidad ha dejado de ser un complemento para convertirse en un requisito. Los inversores exigen certificaciones medioambientales, planes de eficiencia energética y estrategias de reducción de huella de carbono como condición para la inversión. Los activos que no cumplen estos requisitos se venden con descuento.
La inversión en tecnología hotelera — revenue management, guest experience, operaciones digitalizadas — se ha convertido en un componente significativo del capex de los inversores. La tecnología no solo mejora la rentabilidad sino que aumenta la valoración del activo.
Los múltiplos de inversión hotelera en España en 2024 se sitúan en los siguientes rangos:
Estos múltiplos reflejan tanto la rentabilidad operativa como el valor del activo inmobiliario subyacente. En el middle-market, donde los activos tienden a estar en ubicaciones secundarias y a necesitar inversión, los múltiplos son significativamente más atractivos.
Blue Mountain mantiene su inversión hotelera enfocada en activos de middle-market con potencial de reposicionamiento. No competimos por los activos trophy en primera línea de playa de Baleares, donde los precios reflejan una competencia entre compradores que no nos interesa.
Nuestro foco es diferente: hoteles en ubicaciones de calidad que necesitan inversión, gestión profesionalizada y un concepto renovado. La combinación de adquisición a múltiplos razonables, inversión en reforma y mejora de la gestión operativa genera retornos atractivos con un riesgo controlado.
El sector hotelero español entrará en 2025 con los fundamentales más sólidos de su historia: demanda turística récord, oferta limitada por barreras regulatorias, profesionalización creciente de la gestión y un marco de financiación que, aunque más exigente que en la era de tipos cero, es funcional.
Para el inversor paciente que entiende la hostelería, España sigue siendo uno de los mercados más atractivos del mundo.
Si quiere saber cómo aplica esto a su caso concreto, contacte con nosotros.
Por Blue Mountain Capital
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